Cada enero, mientras líderes se reúnen en Davos para hablar de “resiliencia” y “prosperidad”, Oxfam publica un informe sobre desigualdad que cae como un balde de agua fría. La edición de 2025 reitera un patrón que ha definido la última década: la riqueza de los multimillonarios se ha disparado hasta máximos históricos mientras demasiados hogares luchan por pagar el alquiler, la comida y la energía. El titular es contundente: los multimillonarios se han hecho más ricos que nunca; pero detrás de ese titular hay una red de causas, consecuencias y decisiones. Este blog desentraña qué significan los hallazgos de Oxfam, por qué sigue ocurriendo y qué puede hacerse para construir una economía que crezca elevando a las personas, no solo a las carteras.

Qué significa Oxfam con “más ricos que nunca”

Cuando Oxfam afirma que los multimillonarios son más ricos que nunca, no solo alude a yates más grandes o más islas privadas. Describe un aumento medible del patrimonio neto total de los multimillonarios, impulsado por la subida de los mercados bursátiles, la propiedad concentrada de empresas rentables y decisiones de política pública que canalizan las ganancias hacia arriba. El patrimonio neto es simplemente activos menos pasivos. Para los ultrarricos, los activos se concentran en acciones, empresas privadas, inmuebles comerciales y otros instrumentos financieros. Cuando los mercados suben más rápido que los salarios, quienes poseen los mercados ven cómo su riqueza corre por delante del resto.

Esta concentración no es aleatoria. En los últimos 15 años, una combinación de tipos de interés ultrabajos, expansión cuantitativa, ventajas fiscales para las plusvalías y una aplicación laxa de las normas antimonopolio ha creado un mundo en el que los rendimientos del capital superan a los del trabajo. En castellano claro: si posees activos, tu riqueza se capitaliza; si vives del salario, tus ingresos avanzan a duras penas. La pandemia y sus secuelas amplificaron esa brecha. Los precios de los activos repuntaron a velocidad récord, los beneficios corporativos alcanzaron máximos de varios años y las recompras de acciones batieron récords, mientras muchos trabajadores afrontaban empleos precarios, costes crecientes y pérdida de poder de negociación.

El motor de la desigualdad detrás del auge

Tres engranajes impulsan el motor de la desigualdad actual.

1) Financiarización. Una parte creciente de los beneficios corporativos fluye hacia actividades financieras—intereses, comisiones, compraventa de activos—en lugar de inversión productiva y crecimiento generalizado de salarios. Las recompras de acciones y los dividendos enriquecen de inmediato a los propietarios, mientras que las inversiones a largo plazo en salarios se tratan como “costes” a minimizar. Este sesgo eleva la riqueza multimillonaria, porque los hogares más ricos poseen las mayores participaciones en renta variable.

2) Poder de mercado y monopolización. En sector tras sector—tecnología, farmacéuticas, energía, agroindustria—un puñado de empresas concentra un poder desmesurado. Con menos rivales, las empresas dominantes pueden subir precios con mayor facilidad y presionar a la baja los costes de proveedores y trabajo. Eso ensancha márgenes y dispara valoraciones. Cuando los beneficios y el poder de una industria se concentran, también lo hace la riqueza.

3) Diseño de políticas. Los impuestos y las normas moldean incentivos. Tipos efectivos bajos sobre plusvalías e herencias, junto con resquicios y la facilidad para registrar beneficios en jurisdicciones de baja tributación, permiten que las grandes fortunas se acumulen. Mientras tanto, la falta de inversión en servicios universales—sanidad, cuidados, educación, vivienda asequible—traslada costes a los hogares, especialmente a las mujeres y a los trabajadores con bajos ingresos, frenando la movilidad social.

El punto de Oxfam no es que crear riqueza sea en sí mismo malo; es que la concentración extrema es económicamente ineficiente y socialmente corrosiva. Cuando las fortunas se agrandan en la cúspide, se priva a la economía amplia de demanda, se deprime el emprendimiento y se endurecen los peldaños de la escalera social.

La experiencia cotidiana detrás de las cifras

La desigualdad suele presentarse como un gráfico, pero es una realidad diaria. Pensemos en la “cuña del coste de vida”: incluso cuando la inflación general se modera, los bienes esenciales—alquiler, alimentos, suministros, sanidad, cuidados infantiles—siguen siendo dolorosamente caros en muchos países. Los hogares lo notan cuando las subidas salariales anuales no alcanzan para cubrir facturas más altas o cuando se encarecen las hipotecas. Al mismo tiempo, en las conferencias de resultados corporativos se sigue presumiendo de márgenes robustos, y las cúpulas directivas reciben compensación en acciones vinculada a esos márgenes. El resultado es una brecha entre el éxito del consejo de administración y la tensión de la mesa de la cocina.

También hay una dimensión temporal. La riqueza se acumula sobre sí misma: los activos generan ingresos que compran más activos. La pobreza también se compone: recargos por mora, créditos con intereses altos y horarios impredecibles drenan dinero y ancho de banda mental. Ese efecto de composición explica por qué la riqueza de los multimillonarios puede correr incluso cuando los salarios medios suben: porque la capitalización en la cima funciona con un motor mucho más potente.

Por qué el “goteo” sigue fallando

Ya conoces el guion: recorta impuestos a los ricos y desregula, y la inversión explotará, los salarios se dispararán y la prosperidad “goteará” hacia abajo. Décadas de evidencia contradicen esa historia. Las rebajas fiscales favorables al capital tienden a dirigirse a recompras, fusiones y la inflación de activos de lujo en lugar de a la inversión amplia en nueva capacidad o formación que aumente la productividad. Cuando las empresas invierten, a menudo lo hacen en el exterior o en automatización que reemplaza, más que complementar, al trabajo. La economía crece sobre el papel mientras los hogares medianos se mantienen a flote a duras penas.

Además, el último euro de dinero público destinado a recortes fiscales podría haber generado mayores multiplicadores económicos si se hubiese invertido en cuidado infantil universal (que eleva la participación laboral), vivienda asequible (que libera renta disponible), infraestructuras verdes (que crean empleo y reducen costes energéticos a largo plazo) y salud pública (que impulsa la productividad). Dicho de otra forma, en qué invertimos importa tanto como cuánto.

“Filantropía versus impuestos” es una falsa disyuntiva

Oxfam suele señalar una tensión en el debate público: algunos sostienen que la filantropía multimillonaria demuestra que la riqueza extrema es socialmente útil. La filantropía puede ser formidable—financiando vacunas, escuelas y soluciones climáticas—pero no sustituye a una fiscalidad justa y a la presupuestación democrática. Los impuestos son el modo en que las sociedades pluralistas deciden, juntas, qué construir y proteger. La filantropía refleja preferencias privadas, por muy benévolas que sean. Una economía sana necesita ambas: donaciones generosas y reglas que garanticen que el bien público se financie de forma sostenible y rinda cuentas ante los votantes.

La desigualdad se cruza con el clima y el género

La crisis climática multiplica la pobreza. Las comunidades de bajos ingresos sufren las peores inundaciones, olas de calor y sequías, a menudo con menos seguros o ahorros. Sin embargo, gran parte del carbono proviene del consumo y las inversiones de los más ricos. La transición energética puede estrechar o ampliar la desigualdad según quién posea la nueva infraestructura energética, quién consiga los empleos y quién se beneficie de la energía más barata. De forma similar, la brecha de riqueza de género—impulsada por el trabajo de cuidados no remunerado, salarios más bajos en sectores feminizados y herencias desiguales—se entrelaza con la brecha de riqueza general. Políticas que financien cuidados infantiles y de mayores, paguen salarios dignos en las profesiones de cuidados y protejan la igualdad salarial no son “extras”; son el núcleo de una estrategia de crecimiento justo.

Rebatir objeciones frecuentes

“Pero los mercados solo premian el mérito.” Los resultados de mercado reflejan tanto el poder de negociación como el mérito. Cuando las leyes debilitan a los sindicatos, permiten monopolios o favorecen la renta del capital, los mercados recompensan desproporcionadamente a los propietarios—al margen del esfuerzo individual en la línea de producción.

“Si gravamos más a los ricos, se irán.” La movilidad importa, pero la evidencia muestra que la mayoría de los patrimonios altos priorizan la estabilidad, la infraestructura, la educación y la cultura—cosas que los impuestos financian. Un diseño inteligente minimiza la elusión manteniendo la atracción para la inversión genuina.

“Los multimillonarios crean empleo.” A veces, sí. Pero la escala de muchas fortunas proviene cada vez más de ingeniería financiera, poder monopolístico y arbitraje fiscal global. Fomentar la empresa no requiere tolerar la concentración extrema; exige una política de competencia firme, tributación justa y apoyo a las pymes.

Cómo sería un plan de políticas más justo

Si la riqueza multimillonaria está en récords, eso significa que tenemos margen récord para repensar las reglas. He aquí una agenda pragmática, procrecimiento, alineada con los temas de Oxfam y una literatura económica creciente:

1) Reforma fiscal que ataque la concentración, no el dinamismo.
Introducir o fortalecer la progresividad sobre plusvalías, grandes herencias y patrimonios extremos, acompañada de medidas sólidas antielusión y cooperación global para frenar el traslado de beneficios. Indexar umbrales a la inflación y diseñar exenciones para sucesiones de pequeños negocios y ahorros de jubilación, protegiendo a la clase media mientras se aborda la concentración en la cúspide.

2) Frenar el poder monopolístico.
Modernizar la aplicación antimonopolio, limitar que las plataformas dominantes se autoprioricen y bloquear fusiones que reduzcan la competencia o depriman salarios. Más competencia implica mejores precios para los consumidores y mayor poder de negociación para trabajadores y proveedores.

3) Empoderar al trabajo y elevar los suelos salariales.
Restaurar la negociación sectorial donde sea factible, proteger el derecho a organizarse y fijar mínimos de salario digno que sigan los costes locales. Cuando los trabajadores reciben una parte significativa de las ganancias de productividad, la demanda se fortalece y el crecimiento se hace más inclusivo.

4) Servicios básicos universales.
Invertir en sanidad, cuidados, educación y vivienda asequible. Son políticas de productividad, no mero gasto social. Ayudan a que la gente participe en el mercado laboral, emprenda y asuma riesgos sin miedo a la ruina por enfermedad o shocks de alquiler.

5) Alinear las finanzas con la economía real.
Vincular la compensación ejecutiva al desempeño de largo plazo, limitar ventajas fiscales del endeudamiento cuando alimenta ingeniería financiera, e incentivar capital paciente para innovación, energía limpia e infraestructuras resilientes.

6) Justicia climática.
Diseñar la transición energética para que las comunidades compartan la propiedad de las renovables, los trabajadores de regiones dependientes de fósiles tengan planes de transición reales y los hogares vean facturas más bajas. Financiar la adaptación en regiones vulnerables mediante instrumentos internacionales y precios justos del carbono.

7) Transparencia de datos.
Exigir registros de beneficiario final, reportes país por país y divulgación estandarizada de recompras, pagos de impuestos y distribución salarial. La luz del sol es una política promercado: permite que ciudadanía e inversores vean lo que realmente sucede.

Cómo te afecta a ti—y a tu negocio

La desigualdad no es solo una cuestión moral; es estratégica. Para los trabajadores, salarios dignos, horarios estables y acceso a servicios liberan tiempo y energía para formarse y emprender. Para las pequeñas empresas, la demanda generalizada es vital; un mundo en el que la riqueza se concentra en la cima reduce el mercado masivo y eleva las barreras de entrada. Para los inversores, carteras diversificadas y resilientes dependen de sociedades estables, democracias funcionales y un clima que no colapse las cadenas de suministro.

Las empresas que se adelantan voluntariamente a la regulación—pagando salarios dignos, limitando las ratios salariales, invirtiendo en formación y divulgando datos fiscales y climáticos—suelen atraer mejor talento, construir marcas más fuertes y evitar la reacción que sigue a prácticas extractivas. El capitalismo de partes interesadas no debe ser marketing; debe ser medible: suelos salariales, beneficios, voz de los trabajadores, recortes de emisiones y transparencia tributaria.

Qué observar en 2025

La historia evolucionará durante el año. Observa fallos antimonopolio en mercados digitales, debates sobre indexación del salario mínimo en varios países, nuevas propuestas de impuestos a la riqueza a nivel municipal o nacional y las guías de resultados corporativos sobre recompras frente a inversión en capital físico. En política climática, sigue cómo se asigna la financiación de la transición y si las comunidades poseen partes de la nueva economía energética. Y sí, mantén el radar sobre la próxima actualización de Oxfam, porque si el patrón continúa, la brecha que toleramos hoy se convierte en la norma de mañana.

Una economía humana es una ventaja competitiva

La equidad no es enemiga del crecimiento; es la condición para un crecimiento duradero e innovador. Las sociedades que evitan la concentración extrema, financian servicios universales y mantienen mercados competitivos tienden a producir demanda estable, trabajadores más sanos y reservorios de talento más profundos. Eso atrae inversión y alimenta el emprendimiento. La pregunta que plantea el titular de Oxfam 2025 no es si habrá gente rica—inevitablemente, la habrá—sino si las reglas están construyendo escaleras o muros.

Una economía humana hace dos promesas. Primera, nadie que trabaje a tiempo completo debería ser pobre. Segunda, el éxito debe escalar con la contribución, no con el acceso a resquicios o palancas monopólicas. Cumplir esas promesas exige decisiones—sobre impuestos, competencia, derecho laboral, clima y servicios—que las sociedades pueden tomar. Las fortunas récord de los multimillonarios no son una fuerza de la naturaleza; son un espejo que nos devuelve nuestras políticas.

Pasos prácticos para lectores

• Apoya empresas transparentes. Prioriza firmas que publiquen ratios salariales, certificaciones de salario digno y divulgaciones fiscales.

• Valora lo largo frente a lo corto. Tanto si inviertes como si gestionas, recompensa la inversión duradera en capex, I+D y formación de trabajadores por encima de las recompras cosméticas.

• Impulsa los servicios locales. Vota y apoya políticas que amplíen vivienda asequible, transporte, cuidado infantil y salud comunitaria.

• Mantén alfabetización en datos. Cuando leas titulares sobre mercados en auge, pregunta quién posee las ganancias y cómo fluyen hacia la economía real.

La desigualdad no sanará de la noche a la mañana, pero el cambio sólido también se compone. Una política, una decisión empresarial, una inversión comunitaria cada vez pueden reorientar el volante desde la extracción hacia la inclusión. El mensaje de Oxfam este año no es solo una advertencia: es una invitación a diseñar una economía que recompense la creatividad sin atrincherar el privilegio. Que los multimillonarios sean más ricos que nunca puede ser un hecho de 2025; no tiene por qué definir el futuro.

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